重庆富侨赴澳上市 昔日洗脚妹身家超3亿
2015年08月27日

[摘要]从重庆江津农村洗脚妹到足浴女王，52岁的胡芝容即将带着她苦心经营10多年的重庆富侨远赴澳大利亚上市，中国足浴第一股也将诞生。

全球股市暴跌，但中国企业海外上市的故事还在继续。成立10多年的足浴老字号——重庆富侨即将赴澳大利亚上市，计划于8月31日挂牌交易。足浴第一股的商业模式是什么？赴澳上市前景怎样？面对泛滥的山寨足浴店，重庆富侨要怎样应对？号称是中国足浴龙头品牌的重庆富侨为何只占全国1%的市场份额，这个让人熟悉又陌生的足浴行业究竟如何？《每日经济新闻》记者对话重庆富侨总经理张三政、实地走访重庆富侨加盟店、深度剖析其招股说明书、采访多位医疗保健行业投资者，对上述问题以及重庆富侨的商业模式予以解析，尝试揭开“足浴第一股”的神秘面纱。

从重庆江津农村洗脚妹到足浴女王，52岁的胡芝容即将带着她苦心经营10多年的重庆富侨保健服务有限公司（以下简称重庆富侨）远赴澳大利亚上市，中国足浴第一股也将由此诞生。

在澳大利亚证券交易所官方网站上，《每日经济新闻》记者下载到了名为Traditional Therapy Clinics Limited（以下简称“TTC”）的招股说明书，该公司持有重庆富侨100%股份。预计以每股0.5澳元（约合人民币2.3元）的价格发行3000万新股，募资总金额为1500万澳元（约合人民币6800万元），在8月31日开始股票交易。

一个顶着“传统中式疗法”招牌的保健公司为何赴澳上市？重庆富侨总经理、TTC首席执行官张三政告诉《每日经济新闻》记者，在正式挂牌之前，不方便对与重庆富侨上市相关的任何情况做出回复。而多位大型投资机构的医疗业投资人对记者表示，澳洲股市是注册制，准入门槛低上市容易，不过融资却并不容易。

传奇大嫂成足浴界“老大”

TTC的招股说明书显示，TTC发行前总股本约为1.9亿股，发行上市后总股本将达到约2.2亿股，按照发行价0.5澳元，总市值折合人民币约5.12亿元。IPO募集的资金用途将用以继续发展足疗主业。

从TTC公布的高管构成来看，虽然主席由一名曾在普华永道从业超过30年的注册会计师Andrew Sneddon担任，但公司的股权和经营却牢牢掌握在帮重庆富侨“打下江山”的原班人马中。

其中，重庆富侨创始人、董事长胡芝容持有TTC62.04%股份，身家超过3亿元人民币，张三政和TTC副总裁蹇平所持的股权折合人民币分别约为2200万元和2000万元。

对于胡芝容的介绍，招股说明书中的表述是：保健按摩高级技师、“富侨保健”创始人之一、富侨“郭氏养生按摩手法”非物质文化遗产代表性传承人、政协重庆市第三届委员会委员，中国商界杰出女性……

相对于招股说明书中颇为官方的用语，在川渝商界，52岁的胡芝容则是风风火火、泼辣干练的传奇“大嫂”。

上世纪90年代中期，胡芝容与丈夫郭家荣听闻广州的洗脚房生意红火，便在一番实地打工学习后，回重庆与郭家荣的另外3个同胞弟弟郭家华、郭家富以及郭家贵筹集资金4万元，开起了自家的足浴门店，名为重庆富侨。而“大嫂”胡芝容则是打理这桩家族生意的主力之一，事无巨细均亲力亲为。

生意越做越大时，郭氏足疗却面临着“分家”。2004年，三弟郭家富率先单飞开起新店“家富富侨”。此后，郭家华开办“郭氏富侨”，郭家贵开办“富侨贵足道”。在过去10年足浴市场的“黄金时期”，不同的“富侨”通过开加盟店的方式，各自在川渝地区发展。胡芝容后来也与郭家荣离婚，一人执掌重庆富侨。

现在，重庆富侨的市场占有率最高。招股说明书显示，如今，重庆富侨在全国共开了300多家店铺，是中国门店数量最多的足浴品牌；过去4年每年的营收增长率为69%，2014年收入约1.4亿元人民币；净利润从2012年的1500万元，增长至2014年的5900万元，预计2015年将达到7200万元。

《每日经济新闻》记者以顾客身份，走进一家重庆富侨在成都的加盟店，问询其大堂经理：“与其他足浴坊相比，重庆富侨的独特优势是什么？”该经理回答的第一句话既不是服务质量也非规模实力，而是脱口而出“大嫂在足浴界是老大”，胡芝容“江湖”地位可见一斑。

融资金额尚有变数

其实早在2011年，重庆富侨就表现出了上市的意图，不过彼时的落地市场指向香港。

2011年，中国富侨健康产业（香港）有限公司成立，当年10月独资成立了富侨（重庆）控股有限公司（以下简称富侨重庆控股），注册资本3000万港币，胡芝容出任富侨重庆控股董事长。2012年底，胡芝容还公开透露，拟定在香港联交所上市的计划在稳步推进。

除了重庆富侨、富侨重庆控股以外，招股说明书显示，胡芝容还在2004年成立了五环富侨保健公司。今年5月，五环富侨和重庆富侨两家公司的股东将所持股权全部转让给富侨重庆控股，成为富侨重庆控股全资子公司，从而完成了此次澳大利亚上市前的资产整合。

原本计划登陆港股的重庆富侨为何改道澳洲？TTC在招股说明书中提到，澳大利亚的证券市场发展成熟、融资环境好，且澳大利亚是接受中医疗法最早的西方国家之一。

中金会计师事务所主任樊朝中对重庆本地媒体分析称，港股的市盈率较低，且足疗行业在香港缺乏神秘感，而澳大利亚则不同，市盈率较高，又对来自东方的足疗行业有新鲜感，易受追捧。

展腾投资集团董事长高健智在多个公开场合推介澳大利亚股权交易所，他表示澳大利亚证券市场国际化程度高，可提升企业的品牌影响力，而且与国内IPO相比，在澳上市最大的优势是门槛低、时间短。展腾投资集团亦是重庆富侨赴澳上市的保荐机构，《每日经济新闻》记者尝试拨打高健智手机号，未能接通。

不过，多位投资界人士在接受记者采访时表示，对澳大利亚证券市场的融资能力，和像重庆富侨这种中医保健类公司海外融资的前景表示不看好。“从以往经验看来，市场在中国的医疗、保健公司，在海外上市后的融资情况都不乐观。”一位投资公司合伙人称。

“而且现在海外金融环境动荡，这种在澳大利亚没有市场基础的公司，想获得资本热捧比较难。”另两位投资人坦言，也许中概股概念能为公司带来前期融资，但之后就不好说了。“我们倒是建议它回新三板，可能会更有前景。”

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